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PPP重啟回暖信號,合力專項債撬動地方投資

放大字體  縮小字體 發布日期:2019-11-05  來源:網絡  瀏覽次數:48

基建大年,PPP這艘逾14萬億元體量的龐大船艦或將再次轉變航道。

10月29日,在由財政部等聯合主辦的“2019年第五屆中國PPP發展(融資)論壇”上,財政部副部長鄒加怡提及創新PPP融資模式時表示,將探索PPP與專項債的結合,撬動社會投資,發揮協同加力效應;同時創新多元化融資模式,加大中國PPP基金股權投資力度,鼓勵保險資金參與等。

“ppp已經冷卻了很長一段時間,此次論壇,對于恢復各方對ppp的信心是一個明確信號。”北京大岳咨詢有限公司董事長金永祥在接受時代周報記者采訪時表示,“預計未來ppp會產生一些新的特點,比如ppp跟專項債的結合。在過去一年多的時間里,高層其實并不是特別支持這么做,但現在看來,未來它們之間的結合可能是一種必然的趨勢。”

此前一天,財政部政府和社會資本合作中心發布《全國PPP綜合信息平臺項目管理庫2019年三季度報》顯示,2014年以來,管理庫項目累計9249個、投資額14.1萬億元;落地項目累計6039個、投資額9.2萬億元,落地率65.3%。

其中,貴州、云南、四川、浙江與河南分別位居投資額前五,合計占入庫項目總投資額的37.2%;從行業來看,以交通運輸、市政工程、城鎮綜合開發、生態建設環境和環境保護、旅游5大行業為主,合計占管理庫項目總投資額的84.3%。

取代浙江,四川升至PPP投資額第三位

財政部政府和社會資本合作中心數據顯示,今年前三季度,管理庫凈增入庫項目595個、投資額9134億元;凈增落地項目1348個、投資額2萬億元。對比去年同期數據,2018年前三季度,管理庫新增項目1152個、投資額1.5萬億元;新增落地項目1360個、投資額1.7萬億元。

雖然落地項目的個數與投資額均上升,但與去年同期相比,今年PPP的凈增入庫項目足足減少了557個,下滑率達48.3%。

金永祥向時代周報記者分析指出,今年以來新增ppp項目減少,落地項目增加,事實上是因為過去幾年內積累了很多項目,“從2016年至今,PPP積累的項目數量非常龐大,如今這些項目都要逐漸落地。此外,許多項目現在已經進入實施階段,包括績效管理在內的合同管理已經成為各地實施機構面臨的中心工作。”

與此同時,PPP發展亦呈現區域和領域分化趨勢。

數據顯示,去年同期PPP投資額累計排行前三的地區分別是貴州、云南和浙江,但自去年三季度以來,四川PPP項目上升迅速,投資額累計增長2325億元。截至今年三季度,管理庫累計投資額排行前五的地區分別為貴州、云南、四川、浙江與河南,分別為1.2萬億元、1.1萬億元、1萬億元、9749億元和9505億元。

時代周報記者梳理發現,過去五年中,以貴州、云南和四川為代表的西南省份一直是PPP項目的重鎮。2019年中,基建投資被寄予托底經濟增速的厚望,西南三省也因此一直保持著較高的固定資產投資增速——今年1-9月份,貴州、云南、四川的固投同比增速分別為5.8%、9.3%和10%,均高于同期全國平均增速5.4%。

金融研究中心首席研究員唐建偉此前接受時代周報記者采訪時指出,中西部地區基建設施建設的飽和度相對較低,因此政府的著力點還是在基建,“從經濟增長結構上看,更依賴投資來拉動”。前三季度地區GDP增速中,上述省份亦名列前茅,分別為8.7%、8.8%和7.8%。

此外,PPP項目的行業投向也有所變化。此前,市政工程、交通運輸和城鎮綜合開發一直是PPP項目的重頭戲。截至去年三季度,就PPP投資額累計而言,交通運輸占比28.4%,略低于市政工程的30.4%,但今年三季度末的數據顯示,交通運輸以31%的占比在PPP行業中位居第一。

行業變化的軌跡與今年基建的領域投向吻合。國家統計局數據顯示,今年1-9月份,鐵路運輸業投資增長9.8%,增速回落1.2個百分點;道路運輸業投資增長7.9%,增速加快0.2個百分點。而在發改委今年已經披露的22個基建項目中,鐵路和機場依舊是重要組成部分,分別為12個和7個。

中國人民大學財政金融學院副院長趙錫軍在接受時代周報記者采訪時指出,從今年基建投資的資金來源上看,專項債及社會資本(PPP)將是政府融資層面的重要補充。

結合專項債,合力撬動地方投資

多年來,城投債、地方債、PPP等作為政府的融資手段,如潮水般經歷了前后起伏。

自2017年下半年開始,PPP從自由發展逐漸進入嚴監管時代,金融機構對PPP的態度逐漸謹慎。2017年11月10日,財政部發布《關于規范政府和社會資本合作(PPP)綜合信息平臺項目庫管理的通知》、去年4月28日,財政部再發《關于進一步加強政府和社會資本合作(PPP)示范項目規范管理的通知》。與此同時,多輪PPP項目清庫。

“PPP項目涉及的風險種類多、風險爆發后果嚴重,項目各方應根據項目的實施階段建立長期和動態的公平合理風險分擔機制。”清華大學PPP研究中心首席專家王守清向時代周報記者表示。

野蠻生長的PPP步入冬眠之時,專項債逐步變成地方政府融資的主要手段。

財政部數據顯示,今年1-9月,全國發行地方政府債券41822億元。其中,發行一般債券16676億元,發行專項債券25146億元;按用途劃分,發行新增債券30367億元(包括新增一般債券9070億元、新增專項債券21297億元),發行置換債券和再融資債券11455億元。

在金永祥看來,除了防范債務風險、政策波動等因素外,專項債亦成為推進PPP的阻力之一。“今年的重頭戲是專項債,在政策競爭的情況下,PPP顯然處于不利地位。例如允許將專項債券作為符合條件的重大項目資本金、也可以借新還舊等,但PPP都不可以。今年PPP新增入庫項目投資額同比下滑,也是因為部分原先想使用PPP的項目轉向了專項債。”


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